«NZZ am Sonntag»: Die KI-getriebene Blase könnte platzen

ZÜRICH: Die «Neue Zürcher Zeitung am Sonntag» kommentiert die Entwicklung des Börsenkurses von Elon Musks Unternehmen SpaceX:

«Wer am Dienstag beim Höchststand von 225 Dollar in SpaceX-Aktien einstieg, hat bis Freitag fast ein Fünftel seines Einsatzes verloren. Das kann sich zwar rasch wieder ändern. Der Kursrutsch erinnert jedoch daran, dass die Bewertung von Elon Musks Raumfahrt- und KI-Konzern mit mehr als 2 Billionen Dollar noch immer in Sphären schwebt, die durch Gewinn und Umsatz kaum gerechtfertigt sind.

Aktionäre sollten sich auch nicht in Sicherheit wiegen, nachdem die drei großen Rating-Agenturen das Unternehmen mit einem «Investment Grade»-Rating eingestuft haben. Damit bewerten sie das Konkursrisiko als gering und öffnen institutionellen Investoren wie Pensionskassen die Tür zu SpaceX-Anleihen.

Doch erstens sagt die Bonität der Schuldpapiere wenig über die Bewertung der SpaceX-Aktien aus; sie beschreibt lediglich die finanzielle Verfassung des Unternehmens. Zweitens sind Rating-Agenturen bekanntlich nicht dagegen gefeit, Risiken zu unterschätzen.

Platzt die KI-getriebene Blase am Aktienmarkt, werden die SpaceX-Aktionäre die Folgen ihrer Euphorie voll zu spüren bekommen. Und niemand wird sagen können, er sei nicht gewarnt worden.»